2026年4月下旬，北半球北美、欧洲地区气温持续回升，正式结束冬季传统采暖旺季，天然气市场进入季节性消费淡季。叠加美国天然气库存持续累积、产量维持高位，地缘避险溢价逐步消退，国际天然气价格整体呈现震荡偏弱、短期承压的格局。短期内，在需求断崖式回落的主导下，气价反弹空间受限，弱势整理将成为市场主线。

 

供应端保持宽松，持续对气价形成压力。美国天然气钻机数量高于去年同期。在高出口预期支撑的高气价，以及二叠纪盆地新管道输送能力将于2026年下半年投用的背景下，市场对美国天然气产量持相对乐观态度。

 

美国能源信息署（EIA）最新发布的《短期能源展望》显示，预计到2027年底，随着五个液化天然气（LNG）出口项目陆续投产并逐步提升产能，美国LNG出口将继续增长；同时，管道天然气出口预计也将增加，主要面向墨西哥市场。根据预测，2026年美国天然气净出口量（出口减进口）将增长18%，达到日均187亿立方英尺；2027年净出口量将进一步增长10%，达到日均205亿立方英尺。

 

投资者需重点关注，美国天然气供应基本不受美伊战争影响，但中东主要油气生产国将受到较大冲击。波斯湾地区8500万吨/年产能的LNG持续断供，叠加卡塔尔长期缺失1280万吨/年的LNG供应，未来3—5年全球LNG供需格局将被重塑。

 

需求端季节性转弱，是当前压制气价的核心逻辑。每年春季气温回升后，北美、欧洲民用及商用采暖用气需求快速下降，市场从冬季供暖旺季切换至传统淡季。当前美国大部分地区气温高于常年均值，未来两周温暖天气格局将延续，采暖需求进一步走弱。

 

欧洲同样进入气候回暖周期，居民供暖用气大幅减少。尽管前期储气库库存偏低，但仍难以支撑气价持续走高。工业用气方面，全球制造业复苏节奏平缓，终端化工、制造业用气增量有限，无法对冲采暖需求下滑的缺口，进一步削弱了气价上涨动能。

 

具体来看，Golden Pass项目第一条产线已正式投产出货。投资者需关注Corpus Christi LNG等终端新产线的投产进度。当前美国LNG出口能力利用率处于高位，进一步提升空间有限。

 

智昇研究资深分析师辰宇认为，短期内气温转暖主导天然气淡季行情，需求断崖下滑、库存累积、供应宽松三重利空因素共振，气价短期承压的格局难以改变。

 

技术面显示，今年2月以来天然气价格逐步震荡下行，短期内维持偏弱的整理态势。基于夏季需求淡季的预期，短期内天然气价格在2—3美元区间震荡调整的概率较大。